之前写过一篇东北制药的部分要约收购，最近又看到百大集团发出的要约收购公告，心中不禁感慨市场上每年都会出现许多次要约收购套利的机会，为什么有些人可以挣到钱，有些人却赔钱。

我想这和做饭一个道理，即使是同样的配方，不同人也会做出不同的味道，只有常常归纳，总结，吸取经验才能够有收获。

公司介绍

百大集团是一家集百货业、酒店业、旅游业、进出口贸易等为一体的综合性集团公司。

事件梳理

2022年5月26日，百大集团发出《要约收购报告书摘要》。

2022年5月31日，《要约收购报告书》正式公布。

本次要约收购的收购人是西子国际控股有限公司，公告发出前，收购人与一致行动人陈夏鑫共持有上市公司股份的36.5%，此次收购的目的是进一步巩固对上市公司的控股权。

本次要约收购将收购3200万股，占总股本8.5%，要约价格为11.39元/股。

要约收购期限为2022年6月2日至2022年7月1日止，最后三个交易日，预受股东不得撤回对要约的接受。

简单计算

除收购人及其一致行动人外，考虑最差情况，可供要约收购的股数全部参与要约，那么收购比例为13.4%。收购比例的范围在13.4%～100%。

考虑极端情况下，假设股价最终逼近要约价格，全部人参与要约，收购比例为13.4%，收购完成后，股价从11.39元/股，下跌10%至10.251元/股。

盈亏平衡点为：x-0.134*11.39=10.251*0.866 x=10.40元/股

可以说，在10.40元/股以下，赢率接近100%，赔率最高。大概率股价会在10.4元到11.39元之间盘桓。

在计算的过程中，收购比例偏低，正常情况下，应该在40-50%才合理。

如果按照50%计算，一个月的要约期满后，收益率大约为3%， 由于要约价格定的比较低，这3%的收益，对一些投资者而言可能不太具有吸引力，如果6月大盘向好，可能实际参与要约收购的人数会更少。

文纯属个人观点，不构成任何投资建议。